保险业一季度表现强劲:业绩超预期,新政策、利率与股市共筑增长新动力

行业动态 chenxf 3周前 (05-07) 85次浏览 0个评论

保险业的剧情反转来得有点猝不及防,就在年底,业界还在为业绩唉声叹气,到4月中下旬,各种一季度数据相继出炉,人们发现,幸福来得竟如此突然,保险业触底反弹在即。

  一系列的利好消息不容忽视:

  一季度国民经济实现良好开局。初步核算,一季度实际GDP增长5.3%,名义GDP增长4.2%,与此同时,全国居民人均可支配收入达到11539元,同比名义增长6.2%,扣除价格因素实际增长6.2%。

  一季度上市险企业绩好于预期。虽然净利润普遍下滑,但得益于产品结构调整、价值率提升、企业降本增效等,上市险企一季度新业务价值实现快速增长,国寿寿险、平安人寿以及太保寿险同比增速都超过20%。

  基本面边际改善提振股市信心。中国经济表现亮眼的同时,其他主要经济体的不确定性却在增强,美国降通胀陷入“瓶颈期”,日本等国货币也出现大幅贬值,多重因素影响下,近三周,恒生指数涨幅达到20%,重新站上18000点——保险业资产端看到了新的希望。

  除此之外,更值得关注的更是国家近期推出的一揽子旨在推动经济发展的政策,以及相关部门负责人的公开表态等,多个城市松绑房地产限购,消费品“以旧换新”全面推开,长期国债利率底部上行趋势显现……

  具体到保险领域,值得关注的则还包括新“国十条”即将出炉,这将为保险业未来高质量发展指明方向;“金融国家队”将得到强化,或成引领未来市场格局演变关键力量;针对金融监管总局、中国人寿、中国太平等的新一轮常规巡视已经开始,机构人事组织怎样变化,行业又会受到何种影响也值得思考……

  虽然时间尚早,但保险业或许已经度过了最为艰难的时刻,伴随着GDP以及人均收入的超预期增长、资产端的企稳、利差损风险敞口的收窄,保险业所有从业者或许终于可以长舒一口气了。

  在行业底部回升的关键时刻,“慧保天下”特意梳理了近期发布的重磅政策,以及金融业有关部门负责人的重要表态等,以帮助读者更好的理解当下市场环境。

  01

  有关部门或适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重

  近期,《关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》发布(以下简称《报告》),其中很多内容都值得保险业好好研究。

  《报告》指出,要“加快推进国有金融资本布局优化和结构调整”,以推动高质量发展为主题,研究完善国有金融资本布局,有效发挥国有金融资本在金融领域的主导作用。深入研究通过资本补充、利润转增等方式,按照“有进有退、合理流动”的原则,适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重。

  同时,《报告》还明确要“着力推动中央和地方国有金融企业差异化发展”,对于中央金融企业,支持其进一步做强做优,当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石,强化对国家重大战略、科技创新、绿色低碳的金融支持。对于地方国有金融企业,推动其专注主业、提质增效,立足当地开展特色化经营,增强服务实体经济和抵御风险能力等。

  结合近年来一系列的保险业风险处置案例,不难发现“适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重”这段话的分量,经济不振下, 很多民营企业难以继续输血保险公司,各类国有金融资本成为接盘主力,行业比重正在持续提升中。可以预见,伴随越来越多险企变身“国企”,其对于市场主体的企业文化、经营模式等,都将造成深远的影响。

  02

  新“国十条”将至

  受累于市场环境在过去十多年的急速变化,之前制定的一些发展规划俨然都落后了,再也赶不上行业发展的步伐。例如,国务院曾先后发布两个版本的“国十条”,成为彼时行业发展的重要指引——这两个“国十条”分别是2006年6月发布的《关于保险业改革发展的若干意见》以及2014年8月的《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》。

  如今,第三个版本的“国十条”又将出炉,暂且称之为新“国十条”,其将给行业带来哪些改变值得高度关注。信号有三:

  其一,近期,资本市场新“国九条”正式发布,而按照以往的惯例,银行保险业也会制定相应的新“国X条”。

  其二,在《关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告》中,明确提及“研究制定推进保险业等高质量发展的指导意见”。

  其三,有关新“国十条”即将出炉的消息已经在业内广为流传,业界人士盼望能及早落地,在新形势下,进一步提升行业定位。

  03

  长期国债利率触底上行,寿险业资产端压力有望进一步缓解

  在《迷之巨亏!62家寿险公司净利润亏140亿,综合投资收益率却飙涨》一文中, “慧保天下”曾详细阐述“750天国债平均收益率曲线”对于寿险公司利润、内含价值的巨大影响,指出,正是因为国债收益率曲线持续下滑,保险公司需要按照评估标准计提更多的准备金,才导致其利润显著下降。

  也正是因为国债利率,尤其是长期国债利率对于寿险行业影响巨大,所以很长一段时间以来,行业最为焦虑的,正是“低利率”,持续的低利率环境或许有利于寿险公司负债端做大规模,却同时给资产端带来沉重压力,一方面,新收入的保费面临着严峻的资产配置压力;另一方面,大量资产到期,也面临着再配置的压力。低利率市场环境下,高收益率资产日渐匮乏,配置于债券所能带来的票息收益也在下降,而负债端成本的下降却较为缓慢……风险随之而来。

  而如今,寿险业或许可以稍稍宽心了,就在近期,央行有关部门负责人在接受媒体访问时,明确表态“长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内”,当前国内GDP增速维持在5%左右,而长期国债收益率尚不足3%,二者差距明显,这或意味着,长期国债收益率有望上行,保险业资产端压力有望进一步缓解!

  变化实际已经开始,4月28日相较于4月22日,10年期国债收益率上行8BP至2.32%,30年期国债收益率上行11.5BP至2.55%。

  东吴证券分析师在最新研报表示,虽然当前推动国债利率下行的主要逻辑并未明显变化,但是本次央行表态后长端利率将逐步探明阶段性底部,并以低位震荡为主。

  04

  真正的转折还在后面,二十届三中全会将于7月召开,或成中国经济转折标志

  当然,除上述内容外,下面这场会议更值得高度关注:

  中共中央政治局4月30日召开会议,决定今年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议,主要议程是,中共中央政治局向中央委员会报告工作,重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。会议分析研究当前经济形势和经济工作,审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》。

  三中全会历来都是以改革为主题,因而一直备受关注。清华大学中国发展规划研究院院长助理李治发文表示,随着第一季度经济统计数据的出炉,经过了一年多左右的探底和筑底期,消费和投资信心的恢复已经初露端倪,整体的宏观形势正在好转,国际投资者也开始对中国市场重拾信心。市场各界普遍认为中国经济即将迎来转折,而这一转折的标志就是市场期待已久的二十届三中全会的召开。

  05

  其他看点1:新一轮常规巡视已经开始,国家金融监管总局、中国人寿、中国太平等在列

  根据党中央关于巡视工作统一部署,二十届中央第三轮巡视的15个巡视组已陆续进驻被巡视单位。此轮巡视覆盖34家单位,中央巡视组将在被巡视党组织工作3个月左右。

  这34家单位中,与保险业关系最为密切的包括国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国人寿集团、中国太平保险集团、中国出口信用保险公司,以及中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中信集团等。

  根据“慧保天下”了解到的情况,目前,积极应对新一轮巡视已经成为上述单位的核心工作之一,这对其他工作的思路、节奏等或都将产生一定影响。更重要的是,每一轮巡视都会伴随着个别的人事变动,这些变化将给其所在单位本身,乃至行业未来发展等,产生哪些影响,无疑都是值得行业高度关注的。

  另据中央纪委国家监委网站发布的信息,仅4月,金融系统就有6人落马,涉及的单位包括中国农业发展银行、中国证监会、中国银行、中信农业科技股份有限公司、江西银行、江苏省信用再担保集团。

  06

  其他看点2:国家金融监管总局称将重点查处“靠监管吃监管”、“政商旋转门”、“逃逸式辞职”等行为

  近日,国家金融监督管理总局党委理论学习中心组在《人民日报》发布关于学习《习近平关于金融工作论述摘编》一书的心得,也在一定程度上阐述了监管理念,其中提及将重点查处“靠监管吃监管”、“政商旋转门”、“逃逸式辞职”等行为。将其中的最值得关注的部分内容摘录如下:

  习近平总书记强调,金融是最需要监管的领域,金融监管体制和能力要适应我国金融体系发展要求。我们将全面加强金融监管,以刮骨疗毒的勇气强监管严监管,推动健全“横向到边、纵向到底”的监管体系,持续增强监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性。

  全面强化“五大监管”,以科学的监管框架促进提升风险防控水平。

  坚决做到监管“长牙带刺”、有棱有角,以严的主基调破解金融监管“宽松软”。强监管严监管是党中央对金融监管鲜明的政治要求,“长牙带刺”是检验强监管严监管的重要标尺。必须严格执法、敢于亮剑,加大稽查检查和行政处罚力度,强化监审联动、行刑衔接、纪法贯通,以零容忍的态度重拳整治金融市场乱象,大幅提高违法违规成本,切实增强监管震慑力和有效性。

  加快完善监管协同机制,以“全覆盖、无例外”助力消除监管空白和盲区。必须推动健全“横向到边、纵向到底”的监管体系,拉紧责任链条、优化分工协作,筑牢金融监管安全网。针对非法金融活动,坚持“管合法更要管非法”,“管行业必须管风险”,金融监管总局牵头建立监管责任归属认领机制和兜底监管机制。强化央地监管协同,坚持同责共担、同题共答、同向发力,形成防控金融风险合力。大力弘扬中国特色金融文化,不断夯实支撑金融高质量发展的软实力。

  坚持“刀刃向内”,一体推进“三不腐”,坚决查处各类金融风险背后的腐败问题,重点查处“靠监管吃监管”、“政商旋转门”、“逃逸式辞职”等行为。

  加快推进中小金融机构风险处置。目前,作为我国金融安全基本盘的大型金融机构总体稳健,风险主要集中在中小金融机构。必须加大力度推进中小金融机构改革化险,完善金融机构公司治理,严防内部人控制和大股东操作,严防利益输送和违法违规关联交易。把握好时度效,有计划、分步骤开展工作,推动“一省一策”、“一行一策”、“一司一策”制定风险处置方案。多措并举充实行业保障基金等风险处置资源。

  强化重点领域金融风险防控。当前,金融风险与房地产风险、地方债务风险相互交织、密切联系,风险隐蔽性、突发性、传染性特别强。

  以改革破解金融风险的深层次矛盾问题。金融的安全靠制度、活力在市场、秩序靠法治,解决影响和制约金融业发展的风险和难题,要靠深化改革。

  将服务实体经济作为防控风险的根本举措。

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来源于:慧保天下


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